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José María Rotellar

El progresivo deterioro de la economía española

La economía se encuentra sostenida artificialmente por el gasto público desmedido, por la inundación de liquidez y la recaudación por los efectos de la inflación.

La economía se encuentra sostenida artificialmente por el gasto público desmedido, por la inundación de liquidez y la recaudación por los efectos de la inflación.
EFE

La economía se deteriora progresivamente, aunque todavía no se perciba en toda su intensidad. Los datos de los diferentes indicadores que se van publicando así lo muestran y hacen pensar en un agravamiento de la situación debido a la existencia de múltiples perturbaciones sobre la economía que pueden hacer que caiga de manera importante.

El avance de los datos de contabilidad nacional trimestral del ITR-2022 reflejó claramente la fuerte desaceleración de la economía española:

  • Esta desaceleración del PIB hace esperar que en el medio plazo pueda reducirse todavía más el empleo de lo que ya se redujo en la última EPA, ya que el empleo es un indicador retrasado y la economía sigue deteriorándose de manera cada vez más acelerada.

  • Así, el PIB creció un 0,3% intertrimestral, es decir, 1,9 puntos menos que en el trimestre anterior, pese a que la variación interanual crece un 6,4%, fruto del crecimiento muy limitado del mismo trimestre de hace un año, dado que entonces se habían recuperado muchas restricciones derivadas de la pandemia.

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  • Por el lado de la demanda:

    • Especialmente preocupante es la caída del consumo de los hogares, que disminuye un 3,7% intertrimestral.

    • Mantiene la actividad el gasto público, que crece un 1,3%, pero que se sostiene de manera artificial, a costa de más déficit y deuda, al no formar parte de la actividad productiva privada.

  • Por el lado de la oferta:

    • Cae la agricultura (un 2,2% intertrimestral).

    • Cae la industria, muy afectada por los costes energéticos y la pérdida de competitividad que ello conlleva (cae un 1,4% intertrimestral).

    • La construcción crece un 0,3% intertrimestral, pero se desacelera 3,1 puntos respecto al crecimiento del trimestre anterior.

    • Los servicios crecen un 0,4% intertrimestral, pero se ralentiza en 1,7 puntos respecto al crecimiento del trimestre anterior.

    • Dentro de los servicios, el comercio pasa de crecer un 5,4% en el IVTR-2021 a hacerlo un 2% en el ITR-2022, es decir, se ralentiza 3,4 puntos.

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  • Por tanto, en los dos principales sectores de la economía nacional -servicios e industria- se ralentiza mucho el crecimiento (disminuye mucho en el primero y cae en el segundo, respectivamente).

  • Los datos interanuales no son muy representativos, al compararse con el ITR-2021, donde operaban múltiples restricciones sobre la economía.

  • No obstante, se comportan más moderadamente de lo que sería de esperar, pese a compararse con ese trimestre del año pasado tan poco activo.

  • El empleo aumenta en tasa interanual, pero se ralentiza en todos los sectores, salvo en la construcción:

    • Total: pasa de crecer un 5,8% en el IVTR-2021 al 5,3% en el ITR-2022.

    • Agricultura: pasa de crecer un 4,6% en el IVTR-2021 al 1,8% en el ITR-2022, se reduce más de la mitad.

    • Industria: pasa de crecer un 2,6% en el IVTR-2021 al 1,3% en el ITR-2022, se reduce a la mitad.

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  • Construcción: el único que aumenta su crecimiento en el empleo, al pasar de un 1,4% a un 4,8%.

  • Servicios: pasa de crecer un 6,8% en el IVTR-2021 al 6,1% en el ITR-2022.

  • Aunque crece, por primera vez en dos años, la productividad por puesto de trabajo a tiempo completo, cae un 1% interanual la productividad por hora trabajada, de manera que sigue manteniéndose el deterioro de la productividad.

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Si la economía sigue ralentizándose, no sólo empeorará el saldo presupuestario por la disminución de ingresos, sino que al caer la actividad, descenderá el empleo, y simplemente el juego de los estabilizadores automáticos -por ejemplo, prestaciones por desempleo- aumentará el gasto, por no hablar del impacto negativo en el mismo que supondrá la indexación de las pensiones a la inflación -y más con estos niveles de crecimiento de precios-.

Adicionalmente, el riesgo internacional de recesión está presente, tras la caída del PIB de Estados Unidos en el primer trimestre, junto con el empeoramiento de la actividad económica que supondrá el alza de tipos de interés que terminará llegando a la eurozona para combatir la inflación, ya que empeorará la financiación y hará que disminuya el consumo al tener que destinar las familias más recursos al pago de las cuotas hipotecarias variables.

Todo ello muestra claramente el deterioro económico que sufrimos, aunque no se perciba todavía claramente debido a que la economía se encuentra sostenida artificialmente por el gasto público desmedido, por la inundación de liquidez y la recaudación por los efectos de la inflación, pero la estructura económica se deteriora rápidamente para el medio y largo plazo, empezando ya a sufrirlo hogares y empresas, en un entorno cada vez más deteriorado.

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