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Standard & Poor's rebaja la nota de España en dos escalones

La agencia alerta de los riesgos asociados a la mala situación económica y al rescate del sector bancario.

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Standard & Poor's, la agencia de calificación de riesgos, ha rebajado este jueves por la noche la nota del Reino de España en dos escalones: de 'A' a 'BBB+'. Con esta decisión, la compañía deja la deuda española un poco más cerca del llamado bono basura (BB a tres escalones de la calificación actual).

La importancia de la decisión de S&P (como de todas las que toman las agencias de calificación) se verá a partir de mañana. En realidad, es sólo la opinión de la compañía sobre la solvencia del Gobierno español para hacer frente a sus obligaciones de pago, pero evidentemente tendrá su reflejo en los mercados. Este jueves, la prima de riesgo cerró en 415 puntos lo que ya es un nivel muy elevado para este indicador, que podría dispararse tras el anuncio de S&P.

La agencia justifica su decisión basándose principalmente en dos motivos. En primer lugar, apunta a que la trayectoria presupuestaria del Reino de España "se deteriorará" como consecuencia de la "contracción económica". En segundo lugar, apunta a la necesidad que tendrá el Gobierno de acudir en "ayuda del sector bancario", lo que impondrá una mayor tensión sobre las cuentas públicas. S&P alega que "el sistema comercial bancario ha aumentado bruscamente su dependencia de las fuentes de financiación oficial".

Los analistas de esta agencia no se limitan a bajar la nota de España, sino que la ponen en perspectiva negativa. Esto es, apuntan a que podría sufrir una nueva rebaja en las próximas revisiones. Quizás el único aspecto positivo del comunicado es aquel en el que asegura que las reformas del Gobierno "deberían apoyar el crecimiento a largo plazo" y facilitar el "reequilibrio de la economía española".

Esta agencia escalona sus calificaciones de acuerdo al esquema que puede verse al final del artículo. La categoría conocida coloquialmente como bono basura comienza en BB. Se entiende que a partir de ese momento se pasa del nivel de "inversión" al de "especulación", por lo que podría decirse que los activos incluidos en esa categoría tienen una posibilidad moderada de impago. Tras la decisión de este jueves, España estaría tres escalones por encima de este nivel.

El informe en el que se sustenta la rebaja de la nota apunta a que el PIB español podría contraerse "un 1,5% en 2012 y un 0,5% en 2013", lo que impactaría de forma muy negativa tanto sobre los ingresos impositivos como sobre los gastos del Estado. Del mismo modo, apunta a que esta contracción podría tener importantes repercusiones en la capacidad del sector privado de desapalancarse y en el desarrollo de los planes de consolidación fiscal del Gobierno. Por último, destaca que los principales socios comerciales de España (la UE) también hacen frente a un escenario "incierto" para los próximos meses.

¿Qué significan las notas?

  • AAA: Extrema fortaleza para cumplir con sus compromisos financieros
  • AA+, AA, AA-: Gran fortaleza para cumplir con sus compromisos financieros
  • A+, A, A-: Fortaleza para cumplir con sus compromisos financieros, aunque susceptible de adversas condiciones económicas y cambios en los cambios y las circunstancias
  • BBB+, BBB, BBB-: Suficiente capacidad para cumplir con sus compromisos financieros, pero más sujeto a condiciones económicas adversas
  • BB+, BB, BB-: Menos vulnerable en el corto plazo, pero hace frente a mayores incertidumbres a adversas condiciones económicas
  • B+, B, B-: Más vulnerables a condiciones económicas adversas, pero mantiene la capacidad de cumplir con sus compromisos financieros
  • CCC: Actualmente es dependiente de condiciones económicas favorables para poder cumplir con sus compromisos financieros
  • CC: Altamente vulnerable
  • C: Altamente vulnerable ante el pago de obligaciones
  • D: Situación de impago de sus obligaciones financieras

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